【资料图】
核心结论:①从估值指标和情绪指标看,市场处在低位,价格指数隐含的基本面预期低,对比债市,股市性价比高。②上半年行业表现与基本面相关性弱,历史上阶段性出现过这种现象,随着基本面向上拐点确认,下半年行情望由基本面主导。③沿着高质量发展主线布局行业机会,数字经济是全年主线,目前阶段重视估值较低、基本面望改善的医药和基本消费。
现状:低预期、性价比高。A 股调整幅度已接近历史牛市第一波上涨后的回撤均值。从估值水平看,尽管当前多数指数估值水平与去年10 月底仍有一定差距,但也都回到了历史低位;从市场情绪看,股市情绪弱于债市,交易热度出现下滑,基金新发规模处低位徘徊,均反映了当前股市情绪已接近历史底部水平;从基本面预期看,当前强周期板块的板块指数水平创新低,可能已经隐含了过度悲观的经济预期,甚至已经低于去年10 月的水平。
展望:风渐起、心随幡动。今年以来基本面与股价背离,随着宏观经济和企业盈利回升,未来投资主线将回归基本面。鉴于一季度经济内生动力还不强、需求仍然不足的情况,稳增长政策或将持续发力。随着政策效力逐步显现,中国经济和A 股盈利有望步入上行周期。我们预计经济增长有望提速,全年GDP 同比增速有望达到5.3%,高于5%的目标;Q2-Q4 盈利将稳步复苏,23 年全部A 股归母净利润同比增速有望达10-15%。在这样的环境下,投资者的关注点将重新聚焦基本面。此外,对比历史,本轮公募股票基金跑输大盘时间已较长,政策发力支撑基本面回升,公募基金等专业机构投资者的优势有望凸显从而重新跑赢市场。
机会:高质量、科技消费。二十大已为我国未来的产业发展指明了方向,可以沿着高质量发展脉络寻找股市行业主线。扩大内需方面,重点在于恢复和扩大消费;现代化产业体系建设方面,科技产业已经成为构建现代化产业体系,实现高质量发展的重要抓手。落实到股市投资,重视消费和数字经济。
展望下半年,消费有望成为政策发力点。政策以大宗商品为抓手,有望带动消费大盘的增长,预计今年社零总额增速有望达8-9%。22-23 年两年平均增速为4-5%,而疫情前社零总额增速在9-10%左右,未来改善空间较大。随着政策效力显现,A 股各消费行业的盈利有望改善。同时,全年维度上应重视数字经济。政策发力的数字基建、信创等领域业绩有望改善;技术变革下企业加大资本开支,人工智能及上游半导体等领域将受益。在政策端大力支持、产业端技术进步加快的推动下,以数字经济为代表的TMT 板块行情有望进入业绩驱动阶段。我们预计TMT 板块23 年归母净利润同比增速有望达到25%左右,在大类行业中增速最快且环比改善幅度最明显。
风险提示:稳增长政策落地进度不及预期,国内经济修复不及预期。
标签:
2023中期股市展望:走向业绩驱动
科创板新能源上市公司有高测股份、亿华通、天能股份、京源环保、海目星
1、翻译:十二日觉宗备好马匹带上午饭,等候何君一同去游清碧溪。2、出
在梅西离开之后,大巴黎的球迷还在幻想着球队至少还有姆巴佩和内马尔,
1、攻击和速度,也可以攻击和体力攻击和速度或攻击和体力^_^练阿卡不如
董思槿报应来了!牵手门后男友跟她分手,不想再忍受被戴绿帽子?,恋情,
厦门生育保险怎么报销需要什么资料?可以报销多少钱?生育保险,是在怀孕
北京时间6月23日,根据国内媒体的爆料,中国男篮正式进入到集结的状态
气象灾害应急指挥部决定于6月23日17时起将南宁市气象灾害(暴雨)Ⅳ级
中考加油北京2023年初中学业水平考试将于明天开考莘莘学子们将迎来人生
女子带情夫回家偷情,却被丈夫撞个正着,出去开个房都不舍得?,近日,
️塞尔希·瓜迪奥拉赛季总结:本赛季的总结:“总的来说非常好,因为最
截至2023年6月23日收盘,蚬壳电业(02381 HK)报收于0 1港元,下跌2 04%
端午节,又称端阳节、龙舟节、重午节、正阳节、天中节等。其节俗内容丰
大家好,小福来为大家解答以上的问题。堕落火鹰怎么获得,堕落火鹰成就
1、清雨、清淡、清露、山清水秀、两袖清风【读音】:[qīng]【笔划】:
普利西奇:伯哈尔特带队夺冠应被尊重我要去一个信任我的俱乐部,奖杯,伯
近年来,滑翔伞飞行持续升温,成为备受青睐的户外运动之一。今年4月底
导读1、型号是104型的。2、20表示安装尺寸为20毫米。3、即安装部位轴的
IT之家6月23日消息,根据美国商标和专利局(USPTO)公示的最新清单,苹